روش اجرا استراتژی Covered Call

• روی یک دارایی پایه (مثل سهام یک شرکت) باشند.

• قرارداد اختیار خرید تاریخ سررسیدی متناسب با افق زمانی معامله‌گر داشته باشد.

• تعداد سهام تحت مالکیت با تعداد سهام تحت پوشش قرارداد اختیار خرید (مثلاً ۱۰۰ سهم) هماهنگ باشد.

مراحل اجرا:

مثال ساده:

• یک قرارداد اختیار خرید با قیمت اعمال ۱۱۰۰ تومان می‌فروشید و ۵۰ تومان پرمیوم دریافت می‌کنید.

• درآمد کل از پرمیوم = ۵۰ × ۱۰۰ = ۵۰۰۰ تومان.

منطق معامله‌گر از انجام Covered Call

• دیدگاه صعودی ملایم یا خنثی: معامله‌گر معتقد است که قیمت سهام افزایش شدیدی نخواهد داشت و احتمالاً در محدوده‌ای نزدیک به قیمت فعلی یا کمی بالاتر باقی خواهد ماند، در نتیجه قرارداد اختیار خرید بی‌ارزش منقضی می‌شود و پرمیوم به‌عنوان سود حفظ می‌شود.

• دریافت پرمیوم اولیه: فروش قرارداد اختیار خرید، درآمد نقدی فوری فراهم می‌کند که می‌تواند بازده پرتفوی را افزایش دهد.

• کاهش ریسک کاهش قیمت: پرمیوم دریافتی به‌عنوان یک سپر محافظ عمل می‌کند و بخشی از زیان احتمالی در صورت کاهش قیمت سهام را جبران می‌کند.

• مدیریت دارایی موجود: این استراتژی به معامله‌گر اجازه می‌دهد از سهام موجود خود درآمد اضافی کسب کند بدون نیاز به فروش آن‌ها.

روش محاسبه بیشینه سود

مثال:

• قیمت خرید سهام = ۱۰۰۰ تومان.

• قیمت اعمال = ۱۱۰۰ تومان.

• پرمیوم دریافتی = ۵۰ تومان.

• بیشینه سود به ازای هر سهم = (۱۱۰۰ - ۱۰۰۰) + ۵۰ = ۱۵۰ تومان.

• برای ۱۰۰ سهم، بیشینه سود = ۱۵۰ × ۱۰۰ = ۱۵۰۰۰ تومان.

روش محاسبه بیشینه زیان

مثال:

• قیمت خرید سهام = ۱۰۰۰ تومان.

• پرمیوم دریافتی = ۵۰ تومان.

• اگر قیمت سهام به صفر برسد، زیان به ازای هر سهم = ۱۰۰۰ - ۵۰ = ۹۵۰ تومان.

• برای ۱۰۰ سهم، بیشینه زیان = ۹۵۰ × ۱۰۰ = ۹۵۰۰۰ تومان.

نقاط سربه‌سر (Break-Even Points)

مثال:

• قیمت خرید سهام = ۱۰۰۰ تومان.

• پرمیوم دریافتی = ۵۰ تومان.

• نقطه سربه‌سر = ۱۰۰۰ - ۵۰ = ۹۵۰ تومان.

مزایا و معایب استراتژی Covered Call

مزایا:

• دریافت پرمیوم اولیه: پرمیوم نقدی درآمد فوری فراهم می‌کند.

• ریسک محدود در مقایسه با Short Call تنها: مالکیت سهام ریسک را به کاهش قیمت سهام محدود می‌کند، برخلاف ریسک نامحدود در فروش اختیار خرید بدون پوشش.

• افزایش بازده پرتفوی: امکان کسب درآمد اضافی از سهام موجود.

• محافظت در برابر کاهش قیمت: پرمیوم دریافتی زیان ناشی از کاهش قیمت را تا حدی جبران می‌کند.

معایب:

• سود محدود: اگر قیمت سهام به شدت افزایش یابد، سود به قیمت اعمال محدود می‌شود و معامله‌گر از سود اضافی محروم می‌شود.

• ریسک کاهش قیمت سهام: کاهش شدید قیمت سهام می‌تواند منجر به زیان قابل توجهی شود.

• ریسک تخصیص زودهنگام: فروش اختیار خرید ممکن است منجر به تخصیص زودهنگام سهام شود، به‌ویژه اگر قرارداد در پول (In-the-Money) باشد.

• نیاز به مالکیت سهام: نیازمند سرمایه‌گذاری اولیه برای خرید سهام است.

نکات کلیدی برای معامله‌گران در ایران

• نقدینگی بازار: اطمینان حاصل کنید که سهام و قراردادهای اختیار معامله نقدینگی کافی دارند تا اجرای استراتژی بدون مشکل انجام شود.

• وجه تضمین: فروش قرارداد اختیار خرید نیازمند وجه تضمین است. موجودی حساب خود را بررسی کنید.

• سبک اروپایی: قراردادهای اختیار معامله در ایران معمولاً به سبک اروپایی هستند، یعنی فقط در سررسید قابل اعمال‌اند، که می‌تواند ریسک تخصیص زودهنگام را کاهش دهد.

• مدیریت ریسک: از ابزارهای مدیریت ریسک مانند انتخاب قیمت اعمال مناسب یا تنظیم زودهنگام موقعیت در صورت تغییرات بازار استفاده کنید.

• شبیه‌سازی: قبل از اجرا، استراتژی را در حساب دمو یا با ابزارهای تحلیلی تست کنید.

• توجه به نوسانات و زمان: کاهش ارزش زمانی (Time Decay) به نفع فروشنده اختیار خرید است، اما تغییرات در نوسانات بازار (Implied Volatility) می‌توانند بر پرمیوم اثر بگذارند.

جمع‌بندی

پسندیدم

---

برچسب‌ها

نظرات کاربران

ثبت نظر

هنوز نظری ثبت نشده است.

استراتژی‌های مرتبط